本周周报对医美细分行业板块进行了本周行情回顾、更新核心公司动态，并对溶脂针产品 进行了专题研究 。

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本周 行情回顾 ：本周，上证综指涨幅 0.5%，以下医美行业组合跌幅-3.4%，跑输大盘 3.9pct。以下医美行业组合涵盖公司共 17 个，根据主营业务分为三大板块：医美产品、医美设备、医疗服务，本周板块平均变动分别-1.4%、-20.7%、-3.1%。

医美小专题 — 溶脂针可用于局部塑形，国内临床有序推进中

溶脂针 2015 年获 FDA 认证，批准用于双下巴溶脂 。艾尔建公司的Kybella 溶脂针的两项研究试验结果表明，多数患者在经过 2~4 次治疗后显示双下巴改善的明显效果。溶脂针提供了微创精准塑形的手段，2017 年溶脂针 Kybella 销售额峰值达 3.68 亿人民币，国内目前尚无合规产品，期待突破性进展。

溶脂针作为医美创新产品，已成为 国内企业 资源投入的重点之一。为开拓公司减肥产品市场，立方制药参股公司南京迈诺威的去氧胆酸注射液已进入临床三期阶段，进度领先。复锐医疗科技的创新溶脂针RZL-012 处于国际临床二期阶段，此外爱美客的去氧胆酸项目处于临床前阶段，预计于 2023-2024 年提交临床试验申请。

核心公司动态跟踪：

时代天使： 2022 年实现营收 12.70 亿元、归母净利润 2.13 亿元，同比分别-0.2%、-25.4%。国内加速拓展下沉市场，海外布局迎进展。

昊海生科：2022 年实现营业收入 21.30 亿元、归母净利润 1.80 亿元，分别同比+20.56%、-48.76%。

四环医药：2022 年实现收入 21.81 亿元、净利润-19.15 亿元，同比分别-28.2%、-559.8%。

复锐医疗科技：2022 年实现收入 24.74 亿元、实现净利润 2.80 亿元，同比分别+20.6%、+28.6%。

行业动态更新：

锦波生物：公司于 3 月 24 日北交所上会，主营业务以重组胶原蛋白产品、抗 HPV 生物蛋白产品为核心。

风险提示： 医美行业复苏不达预期的风险 、市场竞争加剧风险、新产品替代风险 。